建银国际：维持快手-W(01024)目标价66港元 料广告和可灵加速增长

建银国际发表研究报告，维持快手-W(01024)目标价66港元及“增持”评级。该行预期2025年收入将增长12%，预计电商GMV将增长13%，经调整净利将增长14%，净利率将同比基本稳定在14%。

报告指，快手2025年第一季业绩基本符合预期。可灵截至本季末已实现收入1.5亿元人民币。该行预计，在付费用户增长的推动下，可灵的盈利能力将加速提升。该行预计2025年可灵的收入将达到7.2亿元人民币，并预计广告业务的增长将从2025年第二季开始回升，因为该业务已从高基数开始盈利，并开始将货架电商的流量从接近0%的广告抽成率提升至年底的1-2%。该行预期2025年第二季收入将增长11%，预计电商GMV将增长13%。