吉利汽車

零跑汽車

摩根大通發布研報稱，4月中國汽車股股價整體上漲8%，漲幅由首季盈利強勁的如吉利汽車(00175)，或銷量持續領先如零跑汽車(09863)及OEM車商所引導。然而，最近公布盈利或銷量增速放緩的如東風集團股份(00489)、上汽集團(600104.SH)或廣汽集團(02238)表現不佳。小摩認爲，價格壓力或成爲市場主要逆風。該行就行業內價格折扣的分析顯示，截至4月底，整體折扣達16.8%，較3月升53個基點，創下自2017年開始跟蹤該雙周數據的曆史新高。

報告表示，近日中國汽車工業協會公布的4月銷量數據顯示，內地4月新能源車持續增長，小摩預測，至2030年新能源車將占中國乘用車銷量的約80%，其增長將以燃油車爲代價實現。數據亦顯示，近年來，內地出口由新能源車帶動，燃油車出口下降。同時，4月中國品牌占中國乘用車市場份額達72%，該行預測，2030年中國品牌將集體占中國乘用車市場份額的80-85%。

小摩注意到，價格在10-20萬元人民幣的AB級中低端車型增長較快，該行認爲這可能反映“消費降級”的現象，但亦注意到越來越多的B或C級(大型)車型由于激烈的價格競爭，定價已下探到A級車型的價格範圍。庫存方面，由于進口及合資品牌的存貨水平收窄，整體存貨由叁月份的1.6個月輕微收窄至四月份的1.4個月，但自有品牌的平均存貨則由叁月份的1.4個月擴大至四月份的1.5個月。