雲頂新耀

智通財經APP獲悉，今日，雲頂新耀（01952）發佈公告稱，公司非執行董事、董事會榮譽主席兼主要股東傅唯，於5月14日通過公開市場購入公司普通股66萬股，涉及金額約2,070萬港元，平均每股作價約31.25港元。

傅唯表示，此次場內增持是基於對雲頂新耀未來前景與長遠發展的堅定信心，不排除未來在遵守相關法律法規的前提下，於適當時機進一步增持公司股份的可能性。

從市場角度來看，這並非一次單獨動作，而是公司主要股東與核心管理層持續看多公司的延續。

早在2025年12月12日，傅唯聯合執行董事兼董事會主席吳以芳、首席執行官羅永慶以及首席財務官何穎等核心管理層，通過公開市場合計增持84.67萬股公司股份，累計耗資超過3,800萬港元。與此同時，作為公司主要股東的康橋資本亦公開表示，計劃在未來三至六個月內進一步增持公司股份，形成了管理層與資本方的雙重背書，向市場釋放出鮮明的長期看好信號。

而持續增持背後，則是雲頂新耀正在發生深層次變化的基本面邏輯。

2025年，公司經營表現迎來關鍵拐點。年報數據顯示，公司全年營收同比大增142%至17.07億元，商業化能力顯著提升。更受市場關注的是，公司在國際財務準則下虧損大幅收窄71%，非國際財務準則下首度實現扭虧為盈人民幣1.87億元，經營性現金流轉正，現金儲備保持充裕，整體經營質量穩步提升。對於創新藥企而言，這意味着雲頂新耀已證明自身具備規模化收入和持續減虧的能力，並初步建立了自我造血能力與商業化正向循環。

2025年公司剔除非現金項目後毛利率為74.1%，體現產品組合結構的持續優化與規模效應增強。

2026年作為公司“2030戰略”推進之年，核心產品耐賦康預期將實現24至26億元的銷售收入，成為業績增長的主引擎。同時，維適平與依嘉預計年內啓動醫保談判，若順利納入醫保體系，患者覆蓋範圍與市場滲透率有望進一步提升。與此同時，公司創新管線也進入密集兑現階段。艾曲帕米鼻噴霧劑（擬定商品名：星必妥）預計於2026年第三季度在中國大陸獲批；第三代PCSK9抑制劑降脂藥樂瑞泊則有望於2026年上半年遞交中國生物製品許可申請（BLA）。

在業內看來，雲頂新耀當前正進入商業化放量與創新研發成果兑現並行的“雙輪驅動”階段。一方面，核心商業化產品持續貢獻穩定現金流與業績增長；另一方面，自研及全球權益管線不斷推進，推動公司中長期價值持續打開。在此背景下，作為公司主要股東、亦為康橋資本創始人兼首席執行官的傅唯此番增持，連同康橋資本此前的增持承諾，形成了核心股東與資本方的雙重背書，無疑是在向市場傳遞一個明確信號：隨着商業化閉環的形成與管線的密集落地，雲頂新耀的價值重估或許才剛剛開始。