至源控股

大中礦業

智通財經APP獲悉，5 月 29 日晚，港股上市公司至源控股（00990）發佈公告稱，子公司簽訂鋰輝石礦購買協議及加工協議，以人民幣 3.45 億元購買 15 萬噸鋰輝石礦，並加工為鋰精礦，以“支持本集團的生產規劃及運營連續性”。這是近期公司發佈的又一條向鋰價值鏈業務拓展的公告。

值得關注的是，公告還提到，本次交易將為公司“圍繞資源、能源及AI基礎設施相關產業應用進行業務拓展提供基礎”。這是至源控股這家兼具東南亞產業背景、鋰價值鏈佈局以及國際貿易網絡的公司首次在公告中點明AI及算力業務方向。

公告顯示，至源控股與本次交易的對象安徽大中新能源投資約定，公司以每千噸人民幣 2300 元的價格，預先鎖定採購15萬噸鋰輝石礦，並限定該批次鋰輝石礦平均氧化鋰含量不低於 1.2%。本次合同的總價格為 3.45 億元。雙方同時協議約定，本批次礦石將全部加工為鋰精礦，總加工費用為 1800 萬元。通過鎖定高品位鋰輝石原礦及選礦加工，至源控股繼續向上遊鋰資源端延伸。

過去一個多月，至源控股圍繞鋰資源動作頻密。4 月 27 日，公司公告擬收購 Tortuga de Oro S.A. 100% 已發行股本，以獲得阿根廷阿里扎羅鹽湖鋰鹽項目的佈局機會。阿里扎羅鹽湖位於南美 “鋰三角” 腹地，是全球第六大鹽湖，尚未開發。根據此前西藏珠峯（600338.SH）披露的資料，該項目佔地約 365 平方公里，預估資源潛力超過 1000 萬噸碳酸鋰。

5 月初公司公告新增四位董事，其中兩人分別在鹽湖鋰礦和硬巖鋰礦產業鏈上扮演重要角色。董事之一朱海飛通過無錫拓海管理着中國頭部鹽湖提鋰項目股權併購基金 —— 藏青基金。藏青基金通過持有麻米錯鹽湖、結則茶卡鹽湖和龍木錯鹽湖三大西藏鹽湖權益，合計控制碳酸鋰資源約 607.7 萬噸。

另一位董事林圃生現任大中礦業 (001203.SZ) 董事、總經理。大中礦業持有的鋰雲母和鋰輝石項目合計首採區備案碳酸鋰資源約 472 萬噸，規劃總產能 13 萬噸 / 年。

此外，去年9月，至源控股已經就西藏麻米錯鹽湖項目訂立為期10年、涉及20萬噸碳酸鋰的承購安排。公司已經公告預計今年7月開始採礦生產。

公司執行董事徐航告訴記者，鋰礦的背後是整條鋰價值鏈，而鋰價值鏈的背後是儲能、電力穩定和綠色算力。至源控股希望通過資源的補強、能源的挖潛，向AI算力方向拓展。“資源支撐能源，能源支撐算力，算力支撐 AI。我們看到了東南亞數據中心建設的風口，希望能夠把握機會，逐步打造‘資源 — 能源（儲能） — 基礎設施 — 算力 —AI 生態’。”

數據顯示，受 AI 算力需求大爆發的影響，東南亞數據中心建設風頭正勁。過去五年，緊鄰新加坡的馬來西亞柔佛州成為亞太地區 DC（數據中心）增速最快的區域，容量增長高達 5262%。中美眾多大廠紛紛在東南亞佈局算力，但有限的電力、土地、水冷等基礎設施瓶頸約束了 DC 供給。

正是在這一痛點處，至源控股展現了獨特的“破局”潛力。公開資料顯示，至源控股在東南亞有多項產業佈局，其參股公司 Green Esteel是公認的區域性綠色鋼鐵龍頭，也是整個東南亞綠色鋼鐵產能規模、HBI（熱壓塊鐵）產能領先的企業。Green Esteel在新加坡、馬來西亞、印度尼西亞均有生產基地。公司旗下擁有80多年曆史的新加坡上市公司BRC Asia、40多年曆史的馬來西亞Antara HBI工廠，以及近年投資的馬來西亞沙巴州綠色鋼鐵園區等，其鋼鐵產業鏈完備、規模龐大，具備充足的電力、土地、水冷和能源資源調度能力。

市場預期，至源控股依託Green Esteel已具備了把傳統鋼鐵產業鏈積累的能源與基礎設施“硬實力”，無縫轉化為AI算力時代的“底座”的能力，未來隨着公司向“資源—能源—算力—AI生態”的戰略躍遷逐步兑現，其估值邏輯有望從單一的貿易平台，向高壁壘的算力基礎設施服務商重估，公司後續佈局值得期待。