閃迪

智通財經APP獲悉，閃迪(SNDK.US)週三股價大跌，收跌超10%，此前，美國銀行當日上調了該存儲芯片公司的目標價，稱全球NAND閃存市場供需失衡狀況持續加劇，但依然未能阻止市場的拋售。

截至收盤，閃迪報2032.22美元，跌幅10.6%。截至發稿，夜盤跌1.78%，報1996美元，存儲板塊整體跌勢慘烈，美股存儲板塊指數盤中一度跌約9%，鎧俠ADR跌超10%，美光科技跌近9%，西部數據和希捷科技均跌超8%。

存儲芯片股在剛結束的上半年錄得驚人漲幅，下半年伊始便遭遇此番下跌。數據顯示，閃迪上半年累計飆升約858%，在標普500成分股中漲幅居首;美光科技同期上漲逾300%，市值一度突破1萬億美元大關。費城半導體指數二季度累漲87.75%，創該指數有紀錄以來最大單季漲幅。閃迪自2025年2月從西部數據分拆獨立上市以來，股價已累計上漲超過760%，成為2026年標普500指數中表現最佳的成分股之一。

閃迪成立於1988年，總部位於美國加利福尼亞州米爾皮塔斯，是全球五大NAND閃存半導體供應商之一。公司曾於2016年被西部數據收購，後於2025年2月從西部數據分拆獨立上市，成為專注於NAND閃存業務的純存儲廠商。

閃迪的幾乎所有閃存芯片均通過與鎧俠的合資框架在日本生產基地生產，之後將大部分芯片重新封裝成固態硬盤(SSD)，用於消費電子產品、外部存儲或雲存儲。2025財年公司營收約70億美元，2026財年預計升至200億美元，市場預計明年將達450億美元。

多重利空共振：Meta消息引爆“賣鏟人”邏輯逆轉

市場人士認為，芯片股週三走弱的主要誘因之一，源自一則報道——Meta Platforms正考慮出售多出的雲端運算容量。D.A. Davidson執行董事Gil Luria表示，這一消息讓投資者開始思考：若市場新增運算資源供給增加，是否會削弱數據中心建設需求。Meta是全球前五大運算能力需求客户之一，其調整數據中心擴建計劃的影響恐將波及整個供應鏈。

這一消息迅速被市場解讀為大型科技公司AI基礎設施投資資本開支或將見頂的信號，投資者擔憂眼下遭遇供應瓶頸的高性能存儲芯片與算力芯片在未來不久將面臨供應過剩，大舉減持半導體股。

此外，6月29日，全球最大的三家內存供應商——三星電子、SK海力士和美光科技因涉嫌操縱內存價格並限制全球供應而遭到集體訴訟。韓國政府同日宣佈了史上最大規模的存儲芯片擴產計劃，三星集團與SK集團各自計劃建設兩座芯片廠，合計四座、總投資約800萬億韓元。多重利空消息疊加，令存儲芯片板塊在當週初遭受重創。

分析人士認為，本輪下跌更多是前期史無前例大漲後的獲利了結，而非行業基本面發生明顯惡化。經歷二季度史詩級上漲後，存儲股成為機構持倉最集中的AI方向之一，在缺乏新的重大催化劑情況下，不少資金選擇兑現收益。

美銀逆勢上調目標價：NAND缺貨持續至2027年中

近日，美銀將閃迪目標價由2100美元大幅上調至2500美元，並重申“買入”評級。美銀分析師Wamsi Mohan在給客户的研報中指出：“我們預計NAND市場供需失衡格局將貫穿2027年，產品價格強勢週期有望進一步延長(持續至2027年年中)，不過季度環比漲幅將逐步收窄。”

他進一步測算，閃迪六月當季位元出貨量環比增長13%，平均售價(ASP)環比上漲35%。“這一位元增速高於競爭對手美光科技近期披露的NAND位元增長水平，但ASP環比漲幅則低於美光。閃迪實際價格漲幅將取決於產品組合及其他因素，包括當季簽署的NBM合約規模(此類合約定價短期鎖定，長期則更具彈性)。”

值得關注的是，就在週二，伯恩斯坦分析師將閃迪目標價從1700美元大幅上調76%至3000美元，較前一交易日收盤價隱含約46%的上行空間。受此推動，閃迪週二大漲10.9%。

伯恩斯坦此次上調並非源於更激進的短期價格預測，而是基於一個更深層次的判斷：新一代長期供貨協議(Long-Term Agreement，LTA)正在根本性改變存儲行業的商業模式。閃迪已簽署五份長期協議，合同總價值約693億美元，客户提供超過110億美元的前端財務承諾。這一模式使盈利波動性顯著下降，從而推動估值體系重估。

行業展望：結構性缺口短期難補，超級週期邏輯未破

從產業基本面來看，多數機構仍未改變對存儲行業景氣週期的樂觀看法。Counterpoint Research數據顯示，2026年第一季度閃迪在全球NAND閃存市場佔據13%的份額。TrendForce指出，主要NAND原廠2026年幾乎無新增產能，供給短缺預計持續全年。Gartner預測今年NAND閃存價格將上漲234%，且直到2027年底前都不會出現實質性緩解。

美光財報亦確認，NAND業務同比增長超360%，管理層指出行業緊張格局可能持續至2027年。摩根士丹利此前已上調閃迪目標價至1750美元，稱預期內存供應緊張最少持續兩至三年。

分析師中也有不同的聲音。Freedom Capital首席市場策略師Jay Woods認為，半導體類股這波弱勢不會持續太久。“我們認為，今年下半年的主旋律仍將是資金輪動，高漲的科技股未來一季將進入整理期，之後可望在年底前再度突破前個波段的高點。”