盤前市場動向

1. 4月30日(周叁)美股盤前，美股叁大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.76%，標普500指數期貨跌1.27%，納指期貨跌1.79%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.14%，英國富時100指數跌0.10%，法國CAC40指數跌0.03%，歐洲斯托克50指數跌0.49%。

3. 截至發稿，WTI原油跌1.49%，報59.52美元/桶。布倫特原油跌1.39%，報62.40美元/桶。

市場消息

美國第一季度實際GDP意外同比降0.3%，加劇衰退擔憂。美國第一季度實際GDP年化初值環比降0.3%，市場預期爲增長0.3%，創2022年第二季度以來新低。美國經濟第一季度出現萎縮，企業爲規避成本上漲而大量囤積進口商品成爲主要拖累，凸顯特朗普混亂關稅政策的破壞性影響。這將加劇市場對經濟衰退的擔憂，並讓美聯儲激進降息的押注重新擺上桌面，利于金價回到曆史高位。

美國4月“小非農”遠低于預期。美國4月ADP就業人數增加6.2萬人，爲2024年7月以來最小增幅，大幅低于預期的11.5萬人。與此同時，周二，美國上月JOLTS職位空缺從2月份修正後的748萬個降至719萬個，爲去年9月以來的最低水平。這些數據表明由于雇主們在對特朗普政策有更清晰的認識之前紛紛擱置了支出計劃，對勞動力的需求正在減弱。

“美聯儲青睐的通脹指標”PCE物價指數預計降溫，但不太可能影響降息前景。“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos表示，投行分析師根據CPI、PPI和進口數據後得出的預測中位數顯示，美國3月核心PCE環比增速預計從上個月的0.4%放緩至0.08%，整體PCE環比則小幅下降0.1%，近乎持平。PCE報告不太可能影響貨幣政策前景，特朗普大規模加征關稅可能會打破近期物價漲幅趨緩的態勢。政策制定者們預計在下周的政策會議上維持利率不變。美聯儲主席鮑威爾一再聲稱，勞動力市場處于“穩固”狀態;他最近表示，有必要控制通脹，以確保最大限度的就業——這是降息的一個關鍵條件。

外交部：中美雙方並未就關稅問題進行磋商或談判。4月30日，外交部發言人郭嘉昆主持例行記者會。有記者問，過去24小時，中美是否就關稅問題進行談判或接觸?郭嘉昆表示，據我了解，中美雙方並沒有就關稅問題進行磋商或談判。

關稅威脅之下，美國商品貿易逆差創曆史紀錄! 美國商品貿易逆差在3月份出人意料地擴大至曆史新高，因企業繼續搶在關稅生效前進口商品，這預示美國第一季度經濟産出數據可能將受到重大拖累，單月進口規模激增可能是美國企業在關稅生效前確保商品和材料供應的最後一搏。最近的預測數據顯示美國經濟疲軟之勢難以避免。3月份美國商品貿易赤字環比意外增長9.6%，達到1620億美元。

媒體：馬斯克已不再常駐白宮 DOGE團隊將繼續工作。據報道，馬斯克已不再定期在白宮辦公，正准備逐步退出政府效率部(DOGE)的正式角色。白宮辦公廳主任蘇茜·懷爾斯在接受該報采訪時表示：“我不再親自與他會面，而是與他通電話，但最終效果是一樣的。”懷爾斯強調，馬斯克團隊將繼續在白宮西翼隔壁的行政辦公樓工作，“他的班底不會撤離。”目前還不清楚馬斯克計劃在5月底結束無薪政府特殊雇員的任期之前多久返回一次白宮。 屆時，他將以非正式方式爲這項工作提供建議。幾個月來，馬斯克會親自到橢圓形辦公室向特朗普彙報情況，參加內閣會議，並經常與特朗普一起乘坐空軍一號。懷爾斯稱：“他並沒有完全退出，只是不再像以前那樣親臨現場。”

世界黃金協會：Q1全球黃金需求創2016年以來最高一季度水平。世界黃金協會(WGC)周叁表示，2025年第一季度全球黃金需求(含場外交易)同比增長1%至1,206公噸，爲2016年以來的最高一季度水平。黃金ETF資金流入大幅回升，推動總投資需求增長至552噸，同比增長170%，這是自2022年第一季度以來的最高水平。第一季度金條和金幣需求保持在325噸的高位，比五年季度平均水平高出15%。全球黃金首飾需求(實物需求的主要類別)下降21%至380.3噸，爲2020年疫情以來最低水平。黃金需求的另一個主要來源——各國央行第一季度的購買量減少了21%至243.7噸。

個股消息

AI熱潮預警信號再現!超微電腦(SMCI.US)初步業績遠遜預期。該公司第叁財季銷售額預計爲45億至46億美元，不僅遠低于分析師53.5億美元的平均預期，也大幅低于公司此前約55億美元的業績指引。截至3月31日的季度，經調整後每股收益僅爲0.29至0.31美元，而市場預期爲0.53美元。

台積電(TSM.US)在美第叁工廠開建。台積電已開始在美國亞利桑那州建造第叁座芯片工廠，隨着特朗普政府威脅進一步加征關稅以刺激美國本土制造業發展，台積電正加快其在美國的擴張步伐。作爲全球最先進的芯片制造商，台積電宣布了其美國擴張計劃的第叁階段，就在同一天，美國商務部長霍華德・盧特尼克視察了台積電位于亞利桑那州的工廠選址。台積電稱這是美國曆史上最大的一筆外國投資。

叁星電子(SSNLF.US)Q1營收同比增長10%創曆史新高，存儲業務強勢反彈。財報顯示，叁星Q1營收達79.1萬億韓元(約合554億美元)，同比增長10%，刷新單季度曆史紀錄;營業利潤6.7萬億韓元，同比增長1.5%，較分析師平均預期高出4.7%。其中，芯片業務營業利潤達1.1萬億韓元，環比增長7%，內存業務營收同比接近翻倍，成爲核心增長引擎。

減肥藥“斷腕”、核心藥物承壓 輝瑞(PFE.US)欲“買買買”加碼心髒代謝短板。輝瑞在2025年第一季度財報中披露，繼口服減肥藥Danuglipron研發受挫後，公司將通過收購或合作加速布局心髒代謝領域，以彌補産品線空缺。財報顯示，盡管輝瑞Q1營收137億美元(同比降8%)未達市場預期，但調整後每股收益超預期，且公司維持全年盈利指引上限。

卡特彼勒(CAT.US)Q1業績不及預期，關稅沖擊或致年度銷售額微降。受建築設備需求疲軟影響，公司業績低于分析師預期。卡特彼勒表示，若關稅持續存在，且下半年經濟陷入衰退，今年的銷售額預計將略有下降，但總體仍與預期持平。財報數據顯示，公司一季度銷售額和營收約爲142億美元，同比下降約10%，低于LSEG編制分析師平均預期的146.6億美元，調整後每股收益降至4.25美元，低于分析師平均預期的4.35美元。公司指出，銷售額下降主要是受經銷商庫存變化的影響。與此同時，卡特彼勒給出了與此前預期相符的業績展望。作爲全球經濟健康狀況的風向標，卡特彼勒的設備廣泛應用于全球各大洲的建築、采礦、能源及交通運輸領域。

大衆汽車(VWAGY.US)Q1利潤銳減40%，關稅陰影籠罩歐洲車企。一季度收益下降40%，原因是制造成本上升削減了利潤率，而且美國關稅給這家德國汽車制造商的前景蒙上了陰影。該公司周叁表示，截至3月份的叁個月，稅前利潤爲31億歐元，低于去年同期的51億歐元。集團營業利潤率從6%降至3.7%。在此之前，大衆旗下豪華跑車品牌保時捷公司本周下調了利潤預期，理由是關稅的影響和電動汽車銷量弱于預期。但圍繞關稅的不確定性已導致包括梅賽德斯-奔馳集團、沃爾沃汽車和通用汽車(GM.US)在內的其他汽車制造商徹底取消預測。

道達爾(TTE.US)豪擲20億美元回購，股息增長目標不變。這家法國能源巨頭強調其低負債水平與穩健的資産負債表，宣布將在第二季度追加20億美元股票回購，同時維持今年7.6%的股息增長目標，資本支出計劃也保持不變。財報顯示，第一季度經調整後的淨利潤爲41.9億美元，低于上年同期的51.1億美元，這一表現也略低于分析師43.8億美元的預期。該公司預測，由于經濟增長緩慢、貿易中斷以及歐佩克+增産影響，未來數月油價將在60-70美元/桶區間震蕩，煉油與石化利潤空間持續承壓。

重要經濟數據和事件預告

北京時間22:00 美國3月PCE物價指數年率、美國3月核心PCE物價指數年率、美國3月個人支出月率、美國3月個人收入月率、美國3月季調後成屋簽約銷售指數月率

業績預告

周四早間：微軟(MSFT.US)、Meta(META.US)、高通(QCOM.US)、eBay(EBAY.US)

周四盤前：勞埃德(LYG.US)、禮來(LLY.US)、萬事達(MA.US)、麥當勞(MCD.US)、Roblox(RBLX.US)